《一字千金》

二 风险融资商业计划书样本

作者:经济类

立波蓄电池商业计划书

立波技术公司是一家能源技术公司。公司成立之初又称为立波电池公司。公司主营业利用其拥有的专利技术发展和推广先进的、高能量的、可以充电的电池系统。公司专利技术的主要特点是使用铅酸电解来产生较高的能源,当然也还具有其它一些优点。公司的市场定位是要成为高能量、可充电电池系统市场上占有主导地位的生产商,并在高能量和小包装细分市场内取代镍、钢和传统的铅酸电池。

立波公司融资过程的第一阶段开始于风险资本家对他的发明产生了兴趣。在正式获得融资之前,公司创业企业家想尽一切办法去筹集资金,同时也与风险资本家进行了多次接触。风险资本家在公司《投资建议书》和《业务计划书》的基础上从管理、市场、产品以及赚钱的机会《即如何冒最小的风险取得最大的回报)四个方面对公司进行了考察和评估。

管理

通常,企业创始人的履历对引进风险资本是很重要的。在立波公司的案例中,创始人本身曾是个非常成功的经理,同时又试图创立各种不同的生意。风险投资人非常看重这一点,因为创始人的履历证明了创始人不仅具有管理企业的经验,同时还有创业家的精神。他既能够自己有所发明,同时又能够承受个人破产的心理创伤,这足以表明他有内在力量、有特定的素质,因而他无疑能够集中精力去做成一件事。

市场。

风险投资公司通常要求他要投资的企业能至少在世界范围内最终拥有10亿美元的市场,符合此条件,风险投资公司才会认真考虑其投资的可能性。而据有关估计,立波公司的目标产品——可充电电池的市场容量是在140亿至l60亿美元之间,而且这个市场还在随着该产品在各行各业的应用而不断扩大。此外,如果立波公司能成功地实现其发展战略,公司是有可能进入上述市场的。

产品

对风险投资公司来说,理想的产品应是具有较少的技术风险,同时又具有能够使区别于竞争对手的专用特点(即前述的“独特性”),而且,此产品还能够获得高于一般的平均回报,同时人们又有多次消费的机会。从发明者角度来看,立波的发明设计有一定的技术风险,这个风险就是该电离是否能够成功地达到生产批量(10万个/天);其次,要想达到这个标准,要求技人大量的资金来制造生产该产品的新设备。

赚钱的机会

上述标准都达到之后,风险投资人会以最低的价格买下这家公司;与之相反,创业家则会努力以出让最小的产权,去筹集到最多的资金。在立波案例中,由于创业家事前已经想尽一切办法去筹集资金,同时风险资本家也对其多次接触,所以两者讨价还价的余地并不是很大。投资基金经理在考察和评估的基础上,结合他们从前所做案例中获得的经验对立波公司此项新的电池技术进行了评估,评估结果认为发明者的设想及电池原型的价值大概为30万美元。同年3月3日,哥伦布风险投资公司根据这个估价向立波公司提供了5万美元的风险资本支持,这时立波公司也在美国特拉华州正式宣告成立。也就是说,哥伦布公司以5万美元的投资购买了这个雏形公司5万股股权(接照估值结果,每股面值1元,则风险投资人股权占全部股权的比重为l/6)。这笔资金一部分用来给发明家提供工资,另一部分用来购买开发实验性电池的原材料。另外,公司创始人/发明者还雇用了电化学顾问。于是这家公司住进了科罗拉多州波尔多技术孵化中心。该中心是地方政府和私人合资的公司,主要用来孵化以技术为中心的小公司。一般而言,当一家公司搬到孵化中心之后。它所得到的风险资本的机会会增加很多,因为中心的管理董事与风险资本公司通常关系密切,一个孵化中心一般会有10.30家雏形公司。

投入风险资本后,哥伦布风险投资公司所做的第一件事就是委派了一个首席执行官(ceo),因为新公司需要一位有经验的经理来指导,以便创业家集中精力来发展他的技术。虽然立波公司的创始人一开始并不愿意放弃他对公司的控制权,但他最终还是同意公司的安排。1992年5月,新任首席执行官开始在立波公司工作了。他曾任一家rǔ制品技术公司的总裁和首席执行官,并曾长期任ibm的高级管理人员。

这段时间立波公司相当繁忙,公司创始人及其电化学顾问用手工制造了大量所需电池。由于制造电池的基本思路是对的,但系统地生产出同样质量的电池并非易事。此外,电池能否大批量生产,也是他们要解决的关键问题。他们的早期目标是先在技术上达到一定水准,比如说在一定的时间内释放出一定的能量,而且电池可以几百次地反复充电,只有这样新产品才能占领市场。为实现这一目标,他们雇用了一个学机电工程的学生,来协助电池检测和充电器的设计。显然,这种四处招募贤士的能力,也是风险投资公司所独有的,因为他们拥有很强的网络(network),包括大学的关系网络。

随着产品开发和试生产的深入,立波公司还需要更多的资金来维持其活动。公司又分三次发行了a系列的优先股以获取资金支持。其中,以每股0.927美元卖给哥伦布风险投资公司337550股,获取资金313000美元。到后来,哥伦布风险投资公司又说服了另一家风险投资公司——世纪风险投资公司与其分担融资风险。世纪风险投资公司也位于大丹佛地区,并同样以0.927美元一股的价格购买了立波公司234014股a系列优先股,价值总额约为217000美元。到目前为止,立波公司发行的可转换的优先股已筹集资金达53万美元。尽管公司还有一些小的投资者,但哥伦布和世纪公司是占绝大部分股份的投资者。公司此次募集资金的主要用途是发展新的技术,直至它能够在生产过程中达到稳定的技术指标。达到这一指标后,该公司就可以从技术孵化中心搬到下一个实验工厂,开始下一阶段的生产。但风险投资公司也要求在投资协议中对公司达到技术标准的最后期限作出约定。最后双方约定lop年11月为该公司达到技术标准的最后期限。如果届时,技术标准仍没有达到,公司就必须关门,当然风险投资公司也会就此损失一笔钱;如果届时能达到技术标准,建实验工厂的钱就会有着落。在此段时间每个人的压力都非常大。

在此期间,公司进行了许多设计实验,以期尽大可能提高电池的能量。但是,许多电池在还没有明显原因的情况下就因失效而被扔掉了。只是在极个别情况下,他们才生产几只性能非常好的电池。尽管他们非常努力,但却没有什么大的进展。在这种情况下,大家开始把事情往坏处想了。而正在这个紧要关头,他们又遇到更大的打击,在公司工作了5个月的首席执行官决定辞职,尽管风险投资公司曾试图说服他成为董事会的一员,他还是决定到一家非常成功的数据存储公司里任职。在这个痛苦的时候,大家开始认为他们不能达到技术指标,而公司将会解体,士气非常低落。而销售a系列优先股所得到的53万美元也已全部花光。但就在高风险投资公司设定的最后期限只有几个星期了的时候,风险投资公司又开始花大价钱来寻找一名新的首席执行官。很快,该公司就得到了一名新的总裁和首席执行官。另外,幸运的是,此后不久,立波公司就成功制造了一些能够达到技术标准的电池。这一结果坚定了风险投资公司继续向该公司投资的信心。

立波公司开始进入实验工厂融资阶段。但此时由于哥伦布风险投资公司和世纪风险投资对立波公司的发展前景产生分歧,所以哥伦布公司决定寻找一个新的分担其风险的伙伴。不久,他们便找到了帕特利·考夫公司作为~个主要的投资者。帕特利·考夫公司是美国最大的风险投资公司之~,大约有10亿美元的资金。虽然哥伦布公司是一个相对较小的风险投资公司。但是在美国,由一家小的风险投资公司引进一个较大的公司来承担更多的风险的事情已经司空见惯。1993年三月,哥伦布公司和帕特利·考夫公司以每股0.5美元的价格买下了原来由世纪风险投资公司所持有立波公司的股份。并额外以每股1.5美元的价格买下了257400股可转换b系列优先股,投资总额约为386万美元。到此时,哥伦布风险投资公司和帕特利·考夫风险投资公司已经拥有立波公司同等数量的股份,两家都是公司最大的投资者。资金到位后,立波公司就搬入一家实验工厂,同时也有足够的资金去雇用电池专家、公司管理人员、工厂工人,以及购买重要的设备。从这一点,我们可以看出,只要公司能够继续往前发展,能够清楚地显示某一天它还能够继续往前发展,并能清楚地显示某一天它能够成为市场带头人,风险资本家就会继续提供资金。由于立波公司的创始人在一家大的电池工厂工作,他认识很多了解电池技术的人员,不久,他便雇用了很多专业工程师开始制造生产设备,如前所述,公司的盈亏平衡点是每天生产设备。所以公司必须从头设计和制造这样的设备。公司为此雇用了有经验的工艺工程师和产品工程师。由于设计制造新产品的原型非常昂贵,而先前筹集的资金也已用完,所以公司在l994年7月、9月,又分别发行了c系列优先股:股票总共为1167595股,筹集资金约350万美元。此时,又有另外三家投资者购买了股份,其中一家是基督降临国际公司(216044股),一家是第一跨州证券公司(如出五四股)。当然,哥伦布风险投资公司和帕特利·考夫风险投资公司仍然是最大的投资者,他们分别购买了303348股和315925股。这时股票价格也随之涨到每股3美元。因为公司已经开始了解防碍电池功能的一些因素,而且在生产工艺上做了一些改进,由于工艺不稳定,他们必须反复实验很多次。可见,他们不仅是在开发一个新的产品,而且也是在开发一个新的工艺。因而,这些技术上的成就最终都会以股票价格的增加体现出来。此外,除了技术上的挑战之外,公司还常常遇到人际关系的挑战。在很多问题上,如公司应如何管理、电池应如何检测及怎样设计新设备等大家都意见不一。所有这些分歧都需要一个很强的领导来解决,而幸运的是风险投资人为公司物色的首席执行官起到了这种作用。

不久,立波公司又发行了一系列强制性、可赎的、可转换的优先股,到l995年12月31日止,公司可赎优先股价值为13433482美元(5243425股)。再后来,公司与约翰逊控制电池集团公司达成了合资企业协议,组建了约翰逊控制/立波公司。约翰逊控制电池公司是约翰逊控制公司的全资子公司。该母公司不仅生产汽车用电池,而且生产汽车加热、通风、塑料件和座椅系统,年营业额达68亿美元。立波公司和约翰逊控制电池公司在新的合资企业中各拥有50%的股份,各投资对万美元作为合资企业的初始运作基金。建立合资企业对立波公司发展至关重要,这是因为:第一,立波公司需要一个制造的伙伴来分担它制造和开发的高成本;第二,合资企业能够协助立波公司上市,因为有了约翰逊控制公司这样的大公司作后盾,很多投资者都会愿意投入的。合资企业的生产和供货合同要求合资企业参与生产、组装、产品测试,并为它们在售前贴标签和包装。合资企业是为立波公司和约翰逊控制电池公司生产的,而约翰逊控制电池公司应在头两年向合资企业购买其100%的所需产品,除非合资企业供不应求。作为合资企业协议的一部分,约翰逊控制电池公司以每股6美元的价格购买了25万股e系列优先股(一旦该公司上市,这25万股就会变成普通股)。同时,也购买了308ho6股的认股证书(认股证书上每股o.0015美元)。立波公司希望它在正式上市成功之前把认股证书变为股份。

l998年5月立波公司公开上市(ipo),在证券市场上成功销售了210万股普通股,扣除发行等相关费用后所募集到的资

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