《发现黑马》

第五章 各行业个股简介

作者:经济类

一、冶金

武钢股份(60000)

武钢是新中国成立后兴建的第一家大型钢铁联合企业,于1958年投产。经过40年的扩建改造,武钢已发展成为从采矿、冶炼到生产轧材的特大型钢铁联合企业,现具有年产钢铁双700万吨的生产能力,是我国四大钢铁企业之一。1998年年底,武钢的总资产为402.11亿元,净资产为172.29亿元。按1998年钢产量排名,居世界钢铁企业第27位。

武钢股份是由武钢作为发起人,将其下属的冷轧薄板厂和冷轧硅钢片厂的全部经营性资产投入而设立的股份有限公司。总股本为209048万股,流通a股为32000万股。1999年8月3日在上交所上市。武钢股份是我国重要的冷轧板材生产基地,生产多种高精度、高附加值的优质冷轧产品,主要包括冷轧薄板、镀锌板。镀锡板及冷轧硅钢片。作为国家轿车用钢研制与开发项目的承担单位之一,武钢股份的产品在汽车制造市场的占有率高达

30%,同时,它也是能源工业、电子工业、家电行业、轻工、食品罐头工业。建筑工业以及众多高新技术产业的专用钢板供应基地。

我国的冷轧板材主要由武钢股份、宝钢与鞍钢三家生产厂家提供,三家的生产总量占国内冷轧薄板与镀锌板总产量的

90%以上,其中武钢股份占据着第二大市场份额。另外,武钢股份还保持着镀锡板市场的最大份额,并且是我国目前惟一的取向和高牌号无取向冷轧硅钢生产厂家。

近年来,我国冷轧板材消耗量仅占钢材总消耗量的

14%左右,而日本、美国等西方发达国家在90年代初就已超过30%,由此可见,我国急需扩大冷轧板材的生产,以改变我国长期以来钢材品种结构不合理的现状。

由于优质的冷轧产品已逐步取代热轧产品并成为高速发展的电子工业、汽车工业、能源工业、建筑工业以及众多高新技术产业的重要原料,致使冷轧板材的需求急剧上升。1992年至1996年,我国冷轧板材消费量以年均15.2%的速度增长。1993年至1997年,我国冷轧板材生产量以年均

11.1%的速度增长,但仍满足不了强劲的需求增长,不得不依靠大量进口来补充。据专家分析,在未来几年内,我国冷轧板材的产量将有所增加,但市场需求也会增加,供需矛盾仍将十分突出。

硅钢片分为热轧硅钢片和冷轧硅钢片。在国际上,热轧硅钢片早已被淘汰,我国是生产和使用热轧硅钢片的惟一国家。热轧硅钢片的生产不仅能耗高,而且不能以此生产取向硅钢片。相比之下,冷轧硅钢片不仅能成卷生产无取向硅钢片与取向硅钢片,而且节能,还有诸如表面质量、厚度等多方面的优势,可使电器产品质量有实质性的提高。冷轧硅钢片素有冶金"工艺品"之称,其生产周期长、工艺复杂、技术难度大,被人们称为"鬼钢"。由于它是电器仪表、军工工程和尖端技术必不可少的关键材料,因而被世界冶金工业公认为高科技、高效率、高利润产品。

武钢股份拥有世界先进水平的生产设备和工艺技术,能生产高质量、多规格、高牌号冷轧产品,并得到国内、国际用户的认同,产品质量达到国际先进水平,同时还拥有大批高水平科研人员以及经验丰富、技术精湛的生产工人,从而具有其他企业无可比拟的优势。当绝大多数钢铁企业还在注重提高产量的时候,武钢人就卓有远见地将目光瞄准了产品素质,他们洞察先机,将目光盯在附加值高的冷轧产品上,生产冷轧薄板、镀锌板、镀锡板和冷轧硅钢片。这些产品的平均售价比普通钢材产品平均售价高出4倍左右,单位产品平均利润高出10倍以上。

武钢股份是国内品种门类最为齐全的冷轧板材生产厂家。目前,我国生产冷轧产品的厂家有18家,但真正能与武钢股份形成竞争的只有宝钢、攀钢、本钢和鞍钢。拥有镀锌板生产线的主要有武钢股份、宝钢和西南轧钢厂等9家企业,除武钢股份和宝钢外,其他企业的镀锌板生产线刚建成或正在建设中。和这些厂比较,武钢股份不仅是国内最早生产镀锌板的厂家”有成熟的生产技术,产品质量稳定,而且在广大用户中已形成了良好的印象。镀锡板生产线国内仅有几条,直到1996年,武钢股份还是我国惟一的镀锡板生产商,生产经验丰富,产品质量稳定。镀锡板对原板质量要求很高,而武钢股份已经研制出了生产镀锡板的专用原板。作为国内最先生产镀锡板的厂家,武钢股份较早地开发国内市场,拥有一批固定客户,在市场上享有较高的知名度。

目前,冷轧取向和高牌号无取向硅钢除武钢股份独家生产外,尚无其他厂家生产。武钢股份拥有90年代世界最高水平的取向硅钢z6h、z7h和q08的生产设备和工艺技术,在国际上只有包括新日铁在内的少数企业才能生产此类高档产品,国内用户购买武钢股份此类产品的成本比从日本进口要低得多,因而颇受用户欢迎。武钢人不仅牢牢地占领了市场,而且把竞争对手远远地甩在了身后。

武钢股份的全部收人来自主营业务。主要原因是在公司重组时,集团公司将其两大核心企业的优质资产以及相关业务全部投入股份公司,保证了其收人来源的稳定,具备了坚实的赢利基础。同时,大部分产品经营的垄断性地位保证了公司主营业务地位长盛不衰。这与一些主营业务不明显、利润增长不突出而影响经营业绩的上市公司形成了鲜明对比。

近三年来,在生产所需的原材料咱b源介质、运输价格不断上涨的同时,公司主营业务收入、主营业务利润及净利润仍然保持相对稳定。从1998年年底到目前,冷轧产品的市场需求急剧上升,产品销价不断上涨,库存产品几乎销售一空,其中冷轧硅钢片连续多次提价,累计提价幅度较大,与1998年同期相比,1999年销售收入和销售利润均有较大幅度的增长。

尽管最近几年钢铁产品价格一直呈现下降趋势,尤其是东南亚金融危机导致钢材进口压力增大,市场竞争加剧,但是,由于武钢股份生产的是市场短缺产品,市场竞争优势没有被削弱,销售毛利率和净利润率均保持在

17%和10%的较高水平。

从1996年到1998年,武钢股份的总资产和净资产分别增长6.

2o和63.3o。

1998年年底,公司的资本公积金为

95332.46万元,本次募集资金到位后,资本公积金将高达20.1亿元,合每股0.96元;预计到1999年年底,由新老股东共享的滚存利润将高达5.84亿元,合每股0.28元,公司完全具备较高比例的送股能力。

财务状况良好,应变能力强,具有较强的运营能力。公司的财务结构相当安全合理,资产负债率处于相对较低的水平,且近几年呈下降趋势,发行后达到了更安全的水平。公司资本公积金丰厚,偿债压力较轻。1998年流动比率和速动比率分别为1.45和0.99,远高于全国同行和全国工业企业平均水平,也远高于大多数上市公司发行前的水平。以上情况说明公司资金运营情况良好。

最近三年的应收账款周转率平均在5.46次辟以上,存货周转率平均在6次群以上,两项指标都高于同行业平均水平。

截至1999年11月16日,武钢股份共签订1999年钢材合同163.1万吨,超过年度计划8%,提前迈入2000年。武钢股份年销量计划为150.5万吨。由于1999年其产品冷板、镀锌板、彩板以及无取向硅钢和取向硅钢市场呈全面上扬之势,因此合同订量不断上涨,生产经营形势十分看好。公司已多次调整年生产计划,已追加产量6万吨。在考察市场承受空间的情况下,公司又于1999年10月份对冷板价格进行了上调,这已是第七次上调冷板价格。业内人士认为,这几次上调价格不仅创造了可观的经济效益,同时也拉动了整个国内冷板市场的进一步上扬。武钢股份还不断加大科技投入,相继增设一些提高产品质量的硬件设施,同时建立科学的激励机制,调动科技人员创新积极性,使锌板、锡板、无取向硅钢等产品质量明显提高,市场空间也逐步扩大。其中无取向硅钢、锡板年初合同还一度不足,如今锡板行情上涨,无取向硅钢也呈供不应求之势。

武汉神龙汽车公司于1999年11月下旬宣布:从2000年开始将批量采用武汉钢铁股份有限公司生产的高科技产品——if钢板。此举标志着武钢股份历经多年开发的高档轿车板已开始步人替代进口的快车道。根据《国民经济和社会发展"九五"计划和2010年远景目标纲要》和《汽车工业"九五"规划纲要》,2000年我国轿车年产量将达到130万辆,2010年高达400万辆,年耗钢材360万吨,轿车工业的高速发展对高档轿车板材将产生巨大的市场需求。目前武钢股份对冷轧厂进行改造的整体方案已报相关部门审批,即将利用上市募集资金对轧机等关键设备进行改造,以适应大批量生产宽面板轿车用if钢的市场要求。

新钢钒(0629)

新钢钒原名攀钢板材,前身为攀钢集团公司热轧板厂。攀钢是我国依靠自己的力量建设起来的特大型钢铁联合企业,经过20多年的发展,已成为中国西部最大的钢铁基地,形成年产钢250万吨的设计规模。1993年3月,在对热轧板厂进行股份制改造的基础上,由集团公司、攀矿公司(现已并入集团公司)及十九冶共同发起,以走向募集方式设立攀钢集团板材股份有限公司。1996年8月,对攀钢板材股份按1:0.54的相同比例缩股,11月5日,在深交所发行2420万a股,与3780万内部职工股一并于11月15日上市。

1998年10月29日增发新股上市及原流通股复牌后,原"攀钢集团板材股份有限公司"正式更名为"攀枝花新钢机股份有限公司"。公司目前主要产品有钒制品、重轨、冷轧板及热轧板等。目前总股本为102330.阿万股,流通a股29980万股。重组后,钢钒业务的注入在很大程度上丰富和优化了公司的产品品种和产品结构,使生产能力大大提高,市场范围迅速扩大,增强了公司的市场竞争力和发展后劲。在钢铁板块中,新钢钒的主要优势在于:

首先,拥有极其丰富的天然资源。作为钢铁生产的主要原料,攀枝花地区的共生钒钛磁铁矿中伴有钒、钛、豫、铣、钻等20多种稀贵金属元素。由于钢和铁加人极少量的机即可生产既轻又坚硬的钢材,因此,钒被广泛地应用于建筑、汽车、机械制造、国防及航天领域。中国

50%以上的钒资源集中于四川攀西地区,目前新钢钒对资源的利用率仅达35%,因此,公司在钒资源的开发方面具有广阔的前景。尤其在加入wto以后,我国特有的金属资源将继续在国际竞争中发挥优势,新钢机因拥有独特的金属元素,其产品能够在国际市场上保持竞争优势。

其次,新钢钒十分重视科技进步对企业的促进作用及新产品。新技术、新工艺的研究与开发,其转炉提钒工艺的各项技术指标已经达到世界先进水平。目前该公司已成为中国最大、世界知名的钒制品生产企业,并使我国跃居世界三大产钒国行列。新钢钒的钒产品目前已经形成钒渣、五氧化二钦、三氧化二钒、高钒铁的"一条龙"生产格局,在国内市场上具有垄断性。新钢钒的钒制品大部分用于出口,目前远销亚欧美市场,在世界钒市场中占据着十分重要的地位。公司仅用19天就开发出60at轨,创造了其大型材开发周期的最短记录。60at道岔轨的开发成功,为公司赢得了高速铁路用轨的市场,树立了新钢钒在国内钢轨市场的形象。at轨一旦试用成功,将促进公司的重轨出口,其出口不仅限于东南亚地区,还可以打入大量需要高速铁路轨的发达国家。近年来,新钢钒瞄准全球先进的冶炼技术,开发和引进了富氧鼓风、氧煤混喷系列强化钒钛磁铁矿冶炼的技术,有效地解决了铁损高

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