大盘股的内涵和小盘股的外延

作者:经济类

  (一)流通市值和市价总值的概念
  为什么深圳成分指数从千点区域能涨至4500点以上,很重要的原因就是流通市值和市价总值的代表——大盘股板块普遍、反复地上台阶。沪市从512点至今许多个股的表现大相径庭,而某类股票一涨再涨,许多人成天都在挖掘黑马,实际上流通市值和市价总值始终处于前列的大盘股板块就是大黑马。因为谁掌握了流通市值最大的个股,谁就掌握了上证30,谁掌握市价总值最大的个股,谁就能间接控制大盘。大牛市中大主力以控盘为主,所以这二类股票都有极为出色的表现,例如,深市的“发展和宝安”、沪市的“石化和长虹”。我们应清楚地认识到:它们的反复走强,不仅和它们本身题材有关,更是主力在市场驱动下的要求,就象期货中控制了大量现货的机构,总能控制趋势。
  1、流通市值和市价总值最大的大盘股板块的真正意义就是代表了股市的趋势,这就是大盘股的内涵
  许多人认为低价大盘股就是“垃圾股”,没有选择的必要,而高价大盘股又更不感买,于是选择一些二线股。还经常选择一些前期涨幅不大的二线股。其综合结果往往与预期的相反。为什么呢?这主要是大资金介入的程度所造成的,除有特殊题材的中小盘股,大集团资金对流通市值和市价总值都小的个股是不屑一顾的,既有进得来出不去的问题,也不能达到控盘的整体目的,所以在这里,笔者首先强调大盘股的大气日显:启动流通市值和市价总值较大的低价大盘股,有利于保持大盘的上升通道,控制流通市值和市价总值较大的高价大盘股,有利于在关键时刻主动出击调动市场的人气。同时,通过统计大盘股流通市值的变化,对于把握大盘循环低点是有极大帮助的,只有认识到这一点,你才能对股市的循环低点认识更透、讲得更明。沪市的四面大旗“长虹、石化、申能、陆家嘴”都是流通市值和市价总值的风云代表,上证30的五大选择标准之一就是流通市值的大小,可见只有流通市值大才有旺盛的生命力。“长虹”受青睐的重要原因不仅仅是业绩,而且是流通市值最大(上证30中流通市值和市价总值较小的存在潜在的被替代危险)。
  上述理论是否在实践中正确呢?中1996年波澜壮阔的行情中验证一番:
  行情的第一波,是大盘股“长虹”从低价到中高价引发的;行情的第二波,是大盘股“石化”从超低价到中低价带动的。
  所以,不要去猜“石化”的转券题材,也不用理会“长虹”的短期走势,只要上述二股仍是沪市最大的两大流通市值,且业绩良好,则必然在牛市主升浪中大有作为。同样,作为杠杆原理的“申能”:为什么一直是沪市的明星?说白了,只不过可以通过控制相对较小的流通市值来达到控制相对较大的市价总值的目的!这就是流通市值和市价总值的内涵。
  2、流通市值和市价总值的深层意义
  如果推出上证30股指期货,首先控“长虹”。
  如果推出上证指数期货,首先控“石化”。
  如果推出深成分指数期货,首选控“深发展”。
  3、上证30和深成分指数一较高低,主要取决于流通市值大的板块,也就是说,流通市值大的个股能够迎头赶上,上证30才能扬眉吐气。
  上证30板块中,流通市值最大的三个大盘股在沪市居于举足轻重的地位:

    股票名称      四川长虹  上海石化  陆家嘴
   流通量(万股)    24733    72000   8190
  (96.12.18收盘价)元  22.55    6.5    34.1
   流通市值(万元)   557729   468000   279279
  股价变化1%影响上证指数 0.20    0.72    0.58
  股价变化1%影响上证30  3.05    2.37    1.93

  (二)大盘股效应会昙花一现吗?
  近二年,长期受压抑的大盘股板块出现了罕见的轮炒迹象,市场有一种观点认为这只是一种投机,笔者认为这种看法有失偏颇。泰戈尔曾说:“只注意伟大事物琐碎细微的地方,你就会产生怀疑——轻易下结论,结果把枯叶残枝当做大树。”全方位地看待大盘股,首先要认识到其对大盘的作用不仅仅是稳定了指数,更应看到它已经具备无以伦比的领涨地位。如果“渤海化工”领涨的1995年的610点至670点行情,用新股效应来解释的话,那么更大的一轮由“仪征”等大盘股领涨的645点至723点的升势呢?所有的教条在市场面前显得那么软弱无力,因此,我们应对市场再认识:“渤海化工”、“仪征”不仅仅是个股炒作,实际上是阶段性的领涨股和人气股,是启动大盘的一支生力军,而在沪市中以往这仅能从“外高桥”、“新世界”等其它老牌、小盘绩优股身上才能看到。
  沪市一直以充满生机和活力著称,以往主要体现在小盘股板块和眼花缭乱的个股行情,而目前市场传统操作观念正受到挑战,大盘股既能胜任领涨股,又能激发市场人气,促使满盘皆活。这样的恢宏气势恰恰是沪市正在逐步迈向成熟的重要标志。正因为如此,如对其熟视无睹,只能看到表面现象。
  当然对任何事物的分析,首先不能脱离事物本身,我们首先从市场自身来探讨大盘股的崛起。市场需要阶段性的领涨股,其条件之一就是要具备号召力,由于大盘股板块横向牵连广,长期捧小弃大的观念使其股价处于最底层,好比弹簧向下压到了弹性限度,故其一旦启动,牵一发而动全身,其作用不亚于一线股的上扬,给二、三线股腾出了空间。在我们不得不佩服市场主力所选择的突破口的同时,更为大盘股的轮番领涨而大受鼓舞,也许一呼百应的日子不远了,故其对沪市产生深层次的影响目前还刚刚开始,随着对国营大型企业良性循环的希冀抬高,相信其具有爆炸性的一浪还未到来!
  (三)大盘股持续走上升通道,就是宏观调控软着陆的重要标志,就是大势真正反转的重要征兆
  1、国家信息重心经济预测处副处长徐宏源认为,中国经济正处于新一轮周期前夕,中国经济已走出低谷即将启动,这才是股市真正的基本面。
  大盘股的启动,是我国经济迈入良性循环轨道的超前反映,大盘股持续走上升通道,是两年宏观调控实现软着陆的重要标志,大盘股的振兴是市场的必然。因为,国家的经济命脉或者说生命线就是大、中型企业。我国现有的企业当中,大、中型企业虽然占的比例不过1—2%,但却为国家创造了90%以上的利润,而许多大盘股本身就是国有大、中型企业,再从国家重点扶持交通、能源等基础工业来看,许多大盘股也就是这其中的代表,一旦花力气进行技术革新,则生产的规模效益是无法估量的。更何况1996年下发的新股额度是由各省、市推荐一家公司,那么,许多关系到国际名声的大型企业被推荐上市也是当然的了。可以这样大胆地假设,我们这个证券市场的营销计划,不大可能随时调整,故国民经济的稳定增长,对其经营战略的发展极为有利。
  由此可见,大盘股的发展和振兴符合国民经济的发展趋势,也和管理层稳定发展股市的设想不谋而合,这或许就是大盘股的群众基础所在,最终体现股市是国民经济的晴雨表。只有充分地认识到这一点,你就会明白国外“蓝筹股、红筹股”大都是大盘股。这是不争的事实,是不以人的意志为转移的。其股价的向上回归正是该企业真正的与国家经济状况同呼吸、共命运的象征。例如,从银根的角度来分析:银根的适度收紧,就是为了调节消费需求与投资需求的均衡,这种调节反馈在大型企业中,其成效是一目了然的,而银根的适度放松,其首选对象必然是根基良好的国有大、中型企业。
  让我们再回到市场面前,以往,虽有“外高桥”等浦东概念股启动人气,由于一拔再拔的孤军深入后,形成“高处不胜寒”,使其与大盘整体脱节,从而缺乏一呼百应的气势。从“95.5.18”三天井喷行情看,涨幅前十八位的无一个是浦东概念股,这很能说明问题。
  2、在这个基础上再来理解大势的反转
  真正的大势反转的意义不在于股指能不能再创新高,而在于股市长期拾级而上。过去,上证指数的短期头部区域实际上取决于浦东概念股的走势,一旦它疲软就会调整,而现在,上证指数更重要的取决于大盘股板块,只有大盘股的持续走上升通道,才是市场资金充沛的体现。在一定的区域,完全可以通过大盘股板块来理顺比价关系。只不过,对其认识还有心理障碍:小盘股投资,大盘股投机。对于股指的螺旋式上升,大盘股起着举足轻重的作用。前阶段,香港恒生指数扬威13000点,进来,美国道·琼斯指数屡创新高,正是大盘股大踏步前进的结果。
  中国股市曾出现过几次不同规模的中级行情,大家冷静下来仔细想一想,没有大盘股整体率先上台阶,进而向上顶二线股及一线股,而如果仅仅是某个强势板块的再次冲锋,其力度是显而易见的。所以无论是从规模的号召力和持续的时间,前者才堪称大势反转,而后者只不过是中级行情。
  大盘股如采用进二退一的策略,保持稳定的上升通道,符合人心思涨的客观现实,就能把沪市的低价位区域牢牢封死,而每轮行情的低点抬高,会使人联想到星星之火可以燎原,会吸引正规的大资金入股市,在没有沽空体制下,只能以短空长多的策略来对待。由此推断,我们才更能理解一些境外人士所说的,上证指数能够达到几千点的结论也并非空穴来风。
  尽管大盘股中不少公司的收益目前并不明显,但它们是国家经济发展的缩影,具有强大的生命力。
  (四)在新思维的冲击下,如何把握大盘股未来的演变趋势
  诸葛亮曾说过,英明的将领先有了取胜的把握才去打仗,愚昧的将军则是显去打仗再争取胜利。无数历史事实证明:识事务者往往能逢凶化吉,或能转败为胜,或变被动为主动。
  从沪市的现状来看,往往是先有了市场的实践,才出现相应的理论注解,实际上从我们这个新兴市场的发展来看,许许多多所谓的理论是经不起市场推敲的。因此,对这个市场要能够很好地把握,必须首先要把握好动态平衡和区域结构调整的新概念。沪市以往通常所说的成交密集区,指的是筹码堆积的区域。长期以来,仅靠浦东概念股的上档成交密集区来横向断定沪市的上档阻力是有失偏颇的。换句话说,大盘股被压抑之深,非一日之寒。那么,一旦其得到市场的首肯,其焕发青春的高涨势情可能会冲破原有的成交密集区。同时,大盘股上台阶后的调整亦是情理之中,只有蓄势整理,才会不断形成上冲动力,不要简单地认为出货行情。而进来成交量就可以明显佐证,该类板块的日成交量屡屡超过“95.5.18”。行情时相对应的天量,且正方兴未艾。尤其是沪市的高换手率,成交密集区是相对的,故操作中应更加注重历史成交密集区的分析,而不拘泥于每日的涨跌,才能做好波段。
  其次,我们通常所说的主力“呼风唤雨”,许多人十分羡慕。无数实践证明:所谓的市场主力只有迎合了投资大众的意愿,才不会“庄家套牢”,机构投资者对基本面又十分敏感,而基本面的变化会率先在大盘股中得到体现。
  再次,大盘股的逐级上升对于吸引集团资金入盟较为有利,大资金有了适合的吞吐场所,就会对小盘股的过高股价产生压抑,这种投资结构亦是管理层呕心沥血的精华所在,亦是中国股市的新格局。1997年大量新股发行,绝大多数都是有业绩有潜力的国家支柱性企业,所以,大盘股的振兴是市场发展的需要。
  宁静以致远,来日方长,不正是大盘股的真实写照吗?
  (五)小盘股的魅力和趋势
  1、小盘股和大盘股并不是绝对的。
  小型企业可以充分发挥船小好调头优势,不断地调整市场定位。“长虹”也是从小演变为大,“湖北兴化”已开始中小盘股逐步扩展到中盘股。小盘股最终会向大盘股发展,也就是说:小盘股是相对而言的,从趋势角度来看,小盘股必将逐步向大盘股过渡,但小盘股的独特优势在某个阶段是显而易见的,有时甚至能左右大盘,这就是小盘股的外延。1996年以来,深市的“格力电器”从49.82元启动,涨至78元,排除主力短期炒作因素,但其中期的意义是极其深远的,它的上扬彻底打开了深沪的股价上扬空间。沪市的“春兰”由此一跃而起。“黑豹”也迅速上台阶。使得小股绩优股的魅力充分体现。没有小盘绩优股的“格力电器”高高在上,整个股价体系就会挤作一堆,十分紊乱。
  2、在涨跌幅限制的制度下,小盘股尤其是绩优的定会受到主力的青睐。
  小盘绩优股既可以被多方主力利用,也可以被“空方”主力利用。例如,1996年12月18日,主力采用封住“江苏春兰”的涨停板以吸引市场的人气,从而带动其它股票上扬,达到自救的目的。而在第二天仍封住该股涨停板的情况下,主力采用边进边出的方法,而解救其它股票,而市盈率在沪深二地最低的它,又能牺牲到哪里,仍可以中期获大利,所以在新的制度下,小盘绩优股具有大盘股所不可比拟的优越性。
  如果投资者选股不看盘子大小,只看回报高低,就是对大盘股的内涵和小盘股的外延最深的理解。
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